수료 후 어떤 사람이 되나요?
Level 1 수료 · 무료
투자를 시작할 수 있는 사람
PER·PBR·ROE를 읽고 "비싸다/싸다"를 판단합니다. 처음으로 주식 앱을 켰을 때 더 이상 숫자가 두렵지 않습니다.
Level 2 수료 · 무료
혼자 종목을 분석하는 사람
유튜버 추천 없이 내 판단으로 투자합니다. 증권사 리포트를 비판적으로 읽습니다. 개인투자자 상위 15~20% 수준.
Level 3 수료 · 멤버십
기관 초급 애널리스트 수준
DuPont, ROIC vs WACC, FCF로 기업의 진짜 가치를 계산합니다. CFA Level 1 합격자와 동등한 실전 분석
역량.
Level 4 수료 · 멤버십
포트폴리오를 직접 설계하는 사람
분산투자·상관계수·리밸런싱·베타를 이해하고, 나만의 배당 포트폴리오를 ETF 없이 직접 구성합니다. 자산관리사(CFP) 기초 역량.
Level 5 수료 · 멤버십
업종 전문가 수준의 분석가
반도체·바이오·건설·조선 등 업종 고유 KPI를 해석합니다. 같은 재무제표도 업종에 따라 다르게 읽는 프로 수준. 섹터 리포트를 혼자
씁니다.
Level 6 · 실전 아카이브
실전 사례 — FI-Score 실패 분석
FI-Score가 경고를 보냈지만 투자자들이 놓친 실제 기업 8개를 해부합니다. Level 1~4에서 배운 탑다운·바텀업·수급 분석이 실전에서 왜 중요한지 검증합니다.
전체 커리큘럼
Lv.1
Level 1 — 주식 첫걸음
8레슨 · 약 50분 · 비투자자 대상
1
주식이란 무엇인가? — 기업 소유권 개념
5분
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2
주가는 왜 오르고 내리는가?
6분
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3
재무제표 3총사 — 손익·대차·현금흐름
7분
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4
PER — "이 주식, 비싼가요 싼가요?"
6분
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5
PBR — 청산가치보다 비싸게 거래된다면?
5분
›
6
ROE — 기업이 자본을 얼마나 잘 쓰는가
5분
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7
배당이란? — 매력과 함정
5분
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8
KOSPI vs KOSDAQ — 시장의 차이
5분
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Lv.2
Level 2 — 기본적 분석 실전
25레슨 · 약 120분 · 개인투자자 대상 + 거시경제·ETF 기초
1
FI-Score 6축 완전 이해 핵심
8분
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2
섹터별 KPI가 다른 이유 — 반도체 vs 바이오
7분
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3
수급 읽는 법 — 외인·기관·개인의 의미
6분
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4
DART 공시 활용법 — 실제 공시 읽기
7분
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4+
뉴스허브 활용법 — 공시·뉴스를 내 포트폴리오와 연결
7분
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5
계절성 — 어느 분기가 강한 기업인가
6분
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6
이익의 질 — 진짜 이익 vs 회계 이익
7분
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7
성장이 좋아 보이는 기업의 함정
6분
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8
안정성 — 부도 위험 미리 감지하기
6분
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9
가치평가 — PER이 낮으면 무조건 싼가?
7분
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10
실습 — FI-Score로 섹터 1위 종목 찾기
10분
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10+
FI_V2 히트맵 완전 활용 — 업종 강도를 한눈에
8분
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11
거시경제 기초 — 금리·환율·인플레이션이 주가에 미치는 영향
8분
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11+
VIX와 공포탐욕 — 주가가 아닌 시장의 심리를 읽는 법
8분
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11++
장단기금리차 — 수익률 곡선이 보내는 경기 침체 신호
8분
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11-3
하이일드 스프레드 — 기업 부도 위험의 시장 가격
7분
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11-4
달러와 환율 — DXY가 왜 모든 자산의 방향을 바꾸는가
7분
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11-5
원자재와 유동성 — WTI·구리·M2가 경기를 예고하는 방법
8분
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11-6
수익률 곡선 — 1개월부터 10년까지, 시장이 미래에 보내는 신호
10분
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12
ETF 기초 — 초보 투자자의 가장 현실적인 시작점
7분
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13
테마 투자 입문 — AI·방산·2차전지가 왜 움직이는가
6분
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14
공매도의 이해 — 대차잔고가 말하는 것
6분
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14+
신용잔고 — 빌려서 산 돈이 시장에 미치는 영향
7분
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15
지수 편입/편출 — 패시브 자금이 자동으로 사는 날
5분
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16
IPO·공모주 입문 — 청약부터 상장 후 패턴까지
7분
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Lv.3
Level 3 — 기관급 심화 분석
19레슨 · 약 145분 · DuPont·ROIC·FCF·섹터로테이션·테마·대차잔고·지주사·심리·실전
1
DuPont 분해 — ROE의 진짜 원천
ROE = 순이익률 × 자산회전율 × 재무레버리지. 셋 중 뭐가 올랐는지 알아야 진짜 실력입니다.
2
ROIC vs WACC — 가치 창출 기업의 조건
ROIC > WACC인 기업만이 진짜 가치를 창출합니다. Spread가 양수인 기업을 자동 탐색하는 법을 배웁니다.
3
FCF로 진짜 현금 창출력 평가하기
영업이익 흑자여도 FCF가 마이너스인 기업은 실제로 돈을 못 벌고 있습니다. 생애주기 4단계로 읽는 법 공개.
4
영업 레버리지(DOL) — 고정비의 두 얼굴
매출 10% 증가 → 영업이익 30% 폭발. 이게 DOL 3.0입니다. 반도체·항공·리테일의 리스크와 기회를
계량합니다.
5
어닝서프라이즈 — 컨센서스 게임의 내막
"낮은 기대 + 좋은 실적" 조합이 최강입니다. PEAD로 어닝서프라이즈 이후 1~3개월 추가 상승을 포착하세요.
6
특수회계 4가지 — 미청구공사·이연매출·발생주의·IFRS16
건설사의 미청구공사 비율이 45%로 뛰면 무슨 일이 벌어질까요? 숨겨진 시한폭탄을 먼저 발견하는 법.
7
공시 이벤트 — M&A와 증자 해석
"채무 상환 목적" 유상증자를 발견했을 때 어떻게 해석해야 할까요? DART에서 놓치면 안 되는 4가지 체크포인트.
8
재무 모순 탐지 — 재무제표가 거짓말할 때
매출 급증 + 현금흐름 급감... 이런 모순 패턴 5가지를 FI_V2가 자동 탐지합니다. 원리를 먼저 이해하세요.
9
섹터 로테이션 — 돈은 끊임없이 이동한다
경기 사이클 4단계마다 강한 섹터가 다릅니다. 기관 자금이 어디로 흘러가는지 먼저 알면 "왜 내 종목만 안
오르지"가 해결됩니다.
10
한국 주식만 있는 함정들 — 국내 특수 리스크
지주할인, 오너리스크, 외국인-환율 연동, 증권사 리포트 함정. 글로벌 교과서에는 없는 한국 투자의 독특한 리스크
5가지.
11
심리 & 행동재무 — 분석보다 더 자주 실패를 만드는 것
손실의 고통은 같은 금액 이익의 2.5배. 카너먼의 연구를 투자에 직접 적용하는 법. 확증편향·FOMO·패닉셀 탈출
전략.
12
시장 신호 읽기 — 팩트와 내 판단의 구분
SURGE·MOMENTUM·FI-Score 추세 변화. 이것들은 "매수 신호"가 아니라 팩트입니다. 어떻게
해석할지는 여러분이 결정합니다.
13
실제 사례 — FI-Score가 먼저 감지한 것들
건설사 미청구공사 28%→45%, Accrual Ratio 급등... 뉴스보다 먼저 재무제표가 말한 것들. 실제
데이터로 확인합니다.
14
매크로→섹터 연동 — 금리·환율이 어떤 섹터를 뒤흔드는가
금리 1%p 상승 시 섹터별 영향 매트릭스. 환율·인플레이션 국면별 유리한 섹터. 탑다운 분석의 출발점.
15
테마의 해부 — 구조적 테마 vs 단기 사이클 구별법
AI·방산·2차전지, 3년짜리인가 3개월짜리인가? 수명 판단 4 체크포인트와 테마 버블 탈출 전략.
16
대차잔고 심화 — 공매도 압력과 쇼트 스퀴즈 기회
대차잔고 10%+ = 극단적 공매도. FI-Score 우량 + 공매도 과다 = 역발상 쇼트 스퀴즈 구조 해부.
17
지주사 할인 — NAV 계산과 역투자 기회
한국 지주사 평균 NAV 할인율 50~70%. 직접 계산법과 할인 축소 촉매(자사주 소각·지배구조 개편) 분석.
18
채권 기초 — 금리와 역관계, 주식과의 자산 배분
금리 1%p 상승 → 장기 채권 가격 큰 폭 하락. 장단기 금리 역전 = 경기 침체 신호. 60/40 포트폴리오의 근거.
19
연결 vs 별도 재무제표 — 지주사와 계열사의 숨겨진 관계
별도 흑자여도 연결 적자 가능. 내부 거래 제거 메커니즘. 지주사 투자 시 어떤 재무제표가 진짜인가.
멤버십 가입 시 Level 3~4 전체 수강 가능 · 월 14,900원
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Lv.4
Level 4 — 포트폴리오 이론과 구성 원리
14레슨 · 약 109분 · 분산·상관계수·리밸런싱·베타·배당 포트폴리오 + 통합 실전 분석
1
달걀을 한 바구니에 — 분산의 수학적 원리
2
상관계수 — 섞으면 위험이 줄어드는 이유
3
섹터 분산의 원칙 — 몇 개 섹터로 나눌까?
4
시총 배분 vs 종목 수 배분
5
리밸런싱 — 언제, 어떻게 재조정하나?
6
베타 관리 — 내 포트폴리오의 시장 민감도
7
성장주 vs 방어주 — 비율 조절의 기술
8
배당 포트폴리오 — FCF로 배당을 선별하는 법
9
세금 기초 — 양도세·배당세·ISA 계좌로 실수령액 최대화
세전 10% 수익은 세후 8.35%입니다. ISA 계좌로 36만원을 아낄 수 있는 실제 예시와 Tax Loss
Harvesting 전략.
10
탑다운→바텀업 통합 프레임워크 — 투자 판단의 완전한 지도
거시→섹터→테마→FI-Score→재무검증→수급→포트폴리오. Level 1~3의 모든 것이 연결되는 순간.
11
멀티팩터 체크리스트 — 신호 충돌 시 결정법
5개 신호 우선순위 체계. 컨빅션(확신도)으로 포지션 사이즈 결정. 거시 불리 + FI-Score 우량일 때 정답.
12
실전 종합 분석 실습 I — 거시에서 종목까지
6단계 실전 체크리스트. 금리→섹터→테마→FI-Score→DuPont·ROIC→수급. 투자 결정문 3줄 포맷.
13
실전 종합 분석 실습 II — 포트폴리오 최종 구성
섹터 분산 설계·베타 관리·리밸런싱 계획·ISA 세금 최적화. Level 1~4 전 과정의 기승전결 완결.
14
나만의 투자 원칙 체계화 — 감정이 아닌 시스템으로
진입·보유·출구 3가지 기준 체계화. 투자 일지 3문장 포맷. 원칙 위반 패널티 시스템. 분석이 투자 시스템이 되는 순간.
멤버십 가입 시 Level 3~4 전체 수강 가능 · 월 14,900원
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Lv.5
Level 5 — 섹터 심화 특강 시리즈
23강 · 반도체·바이오·건설·조선 등 업종별 완전 이해
◆ 반도체 (4강)
1
반도체 업사이클 판단 — HBM·DDR5 수요 구조와 CAPEX 시그널
DRAM·NAND 공정별 원가 + 웨이퍼 출하량 YoY가 업사이클 위치를 결정합니다. 삼성/SK하이닉스/마이크론 CAPEX 동시 감소가 공급 축소의 선행지표입니다.
2
반도체 재고 Burn-down — 公 데이터로 반등 시점 예측
DRAM 가격 × 비트성장률 × 재고일수(DOI). DOI가 피크 대비 50% 이상 감소하면 반등 신호. 실제 2022→2023 사이클 적용 실습.
3
파운드리 vs IDM 수익성 비교 — TSMC·삼성·인텔의 ROIC 차이
팹리스 위탁 모델과 수직통합 IDM의 고정비 구조. TSMC N5/N3 공정 전환에서 수율이 ROIC에 미치는 영향.
4
반도체 소재·장비 공급망 분석 — 티어별 실적 가시성
전공정(포토레지스트·특수가스) vs 후공정(패키지·테스트). 리드타임 12~18개월이 선수요 시그널을 만드는 원리.
◆ 바이오·제약 (3강)
5
임상 단계별 rNPV 계산 실습 — Phase 1/2/3 실제 로직
성공 확률(P1:60%, P2:28%, P3:55%)과 출시 연도별 예상 매출의 현재가치 합산. 실제 공식으로 파이프라인 가치 직접 계산.
6
기술이전 계약 구조 — Upfront·Milestone·Royalty 분리 분석
계약금(현금) vs 마일스톤(조건부) vs 로열티(매출연동). 계약금 규모가 왜 주가에 과도한 영향을 미치는지, 실질 가치 차이.
7
CMO·CDMO 사업모델 — 자체 파이프라인 없는 회사가치 분석
수주잔고 가시성·가동률·고객 집중도. 삼성바이오로직스 vs 롯데바이오로직스 가치 비교 실습.
◆ 건설·부동산 (3강)
8
미청구공사 45% — 실제 수치 의미와 계산법
미청구공사 / 매출액 비율. 이 수치가 높을수록 미래에 손실 처리될 가능성이 큽니다. 2022~2023 건설사 부실 사례 직접 데이터.
9
PF 우발채무·책임준공 — 보증 한도와 브릿지론 리스크
PF 보증금액 / 자기자본 비율. 50% 초과 시 위험 신호. 2023년 PF 사태에서 살아남은 건설사와 망한 건설사 차이.
10
분양가 규제 vs 원가 상승 — 마진 분기점 계산
분양가상한제 적용 시 평당 공사비 + 금융비용으로 원가 계산. BEP 분양률이 주가 재평가의 핵심 변수.
◆ 조선 (3강)
11
수주잔고·잔선량 분석 — 이익 가시성 3년 치 계산
수주잔고(CGT) / 연간 도크 처리능력 = 이익 가시성(년). 2024년 HD현대·한화오션·삼성중공업 비교.
12
LNG선·VLCC·컨테이너선 마진 비교 — 고부가선 비중이 왜 중요한가
선가 대비 강판·엔진 원가 비율. LNG선 척당 마진이 벌크선의 3~4배인 이유. 수주 믹스 개선이 EBIT에 미치는 영향.
13
신조선가 지수·BDI — 업황 선행지표 읽기
Newbuilding Price Index(NPI)와 Baltic Dry Index(BDI)의 관계. 선박 발주 → 계약금 수령 → 매출 인식까지 18~36개월 리드타임.
◆ 자동차 (2강)
14
EV 전환 수익성 분기점 — BEP 생산량 계산
배터리 팩 원가 + 전기모터 원가 vs 내연기관 엔진 원가. 현대차·기아 전기차 BEP 대수 추정. 배터리 원가 하락의 마진 임팩트.
15
OEM vs 부품사 마진 배분 구조 — Tier1·Tier2 관계
완성차 -> 1차 벤더 -> 2차 벤더로 이어지는 단가 구조. 협성이익률 저하 시 부품사 선정지와 OEM의 압박 관계.
◆ 금융 (3강)
16
NIM 민감도 분석 — 기준금리 1%p 변동 시 은행 순이자수익 변화
순이자마진(NIM) = 운용이자율 - 조달이자율. 변동금리 대출 비중이 높을수록 금리 상승 수혜. 4대 은행 NIM 민감도 직접 계산.
17
NPL·대손충당금 예측 모델 — 경기 침체기 은행 이익 추정
연체율 1% 상승 → 대손충당금 적립 → 충당금 역환입 사이클. 2020·2023년 코로나·부동산 PF 사태 충당금 실제 데이터.
18
BIS 비율 규제 자본 임팩트 — 바젤 III·IV 완전 이행 시나리오
CET1(보통주자본비율) 11% 유지 의무. DTA 공제·신용위험 가중치 변화로 Tier1 자본이 대출 확대를 어떻게 제한하는지.
◆ 유통·소비재 (2강)
19
재고회전율 vs GPM 트레이드오프 — 가격 정책 분석
재고일수(DIO) vs 매출총이익률. 하이마트·백화점·이커머스의 채널별 재고 구조. 재고 임박 할인이 GPM에 미치는 영향.
20
쿠팡·SSG 채널믹스 수익성 비교 — 풀필먼트 vs 위탁 마진
직매입(1P) vs 마켓플레이스(3P) 매출 구조. 쿠팡 로켓배송 물류비 원가 구조와 SSG 백화점연동 마진 비교.
◆ 테마 & 이벤트 드리븐 (3강)
21
AI 인프라 테마 — HBM·전력망·데이터센터 밸류체인 분석
AI 수요 급증이 만드는 반도체→전력→냉각 전 밸류체인 투자 기회. DART 설비투자 추이로 테마 수명 검증.
22
방산·원자력 테마 — 수주 구조와 장기 사이클 분석
K-방산 수출 구조와 원전 수명 연장 이슈. 수주잔고/시총 비율로 중장기 실적 예측. 구조적 테마의 교과서.
23
2차전지 밸류체인 — 양극재·전해질·셀까지 원가 구조 해부
리튬·니켈·코발트 원자재 가격이 셀 원가에 미치는 영향. 밸류체인별 마진 구조와 경쟁우위 기업 선별법.
23개 강의 · 반도체/바이오/건설/조선/자동차/금융/유통 + 테마·이벤트 8개 섹터
국내 어디서도 보기 힘든 DART 데이터 기반 실전 커리큘럼
강당 5,900원 · 멤버십 가입 시 전체 무제한
멤버십 시작 →
국내 어디서도 보기 힘든 DART 데이터 기반 실전 커리큘럼
강당 5,900원 · 멤버십 가입 시 전체 무제한
멤버십 시작 →
이익의 질 — Sloan Accrual Ratio 실전 해석
당기순이익이 높아도 영업현금흐름이 낮으면 '종이 이익'. Accrual Ratio가 높을수록 조작 위험. 삼성바이오로직스 vs 셀트리온 실전 비교.
12분
Level 5
이익의 질 — Sloan Accrual Ratio 실전 해석
12분
Accrual Ratio란?
Sloan(1996)이 제시한 이익의 질 지표. Accrual Ratio = (순이익 − 영업현금흐름) ÷ 총자산으로 계산합니다. 이 값이 낮을수록 현금 기반 이익(신뢰도 높음), 높을수록 발생주의 이익에 의존(신뢰도 낮음)합니다.
판단 기준
Accrual Ratio < 1% → 우수 (현금 전환 잘 됨)
1~3% → 주의 (발생주의 이익 혼재)
3% 이상 → 위험 (이익 질 저하)
Accrual Ratio < 1% → 우수 (현금 전환 잘 됨)
1~3% → 주의 (발생주의 이익 혼재)
3% 이상 → 위험 (이익 질 저하)
FI_V2에서 확인하는 법
종목 상세 → VERDICT → TRUST 패널에서 Sloan Accrual 수치가 표시됩니다. WHY 패널에서도 "이익의 질 저하" 패턴이 감지되면 자동 서술됩니다.
! 함정: 설비투자가 많은 제조업(반도체·자동차)은 감가상각 제외 후 CFO를 비교해야 합니다. 업종 맥락 없이 단순 비교 금지.
실전 예제: 어떤 바이오 기업의 순이익 300억이지만 CFO -50억 → Accrual Ratio 5.8% → "이익은 났지만 현금이 없는 기업". FI_V2 FI등급 하락 요인이 됩니다.
기저효과 함정 — YoY 왜곡을 읽는 법
반도체 슈퍼사이클 직전 저점 대비 300% 성장? 진짜 성장인지 기저효과인지 구별해야 합니다. FI_V2 기저효과 자동 탐지 로직 해설.
10분
Level 5
기저효과 함정 — YoY 왜곡을 읽는 법
10분
기저효과(Base Effect)란?
전년도(기저)가 비정상적으로 낮거나 높을 때, YoY 수치가 왜곡되는 현상입니다. COVID 봉쇄(2020) 이후 2021년 폭등, 반도체 다운사이클(2023) 이후 2024년 급등이 대표적입니다.
FI_V2 자동 탐지 조건
기저 분기 영업이익 < 섹터 평균의 30% → "이상 기저" 플래그
COVID 기간(2020Q1~Q2), 반도체 저점(2023Q1~Q3) 자동 인식
기저 분기 영업이익 < 섹터 평균의 30% → "이상 기저" 플래그
COVID 기간(2020Q1~Q2), 반도체 저점(2023Q1~Q3) 자동 인식
CAGR로 보완하기
FI_V2 성장성 점수는 YoY(40%) + 3년 CAGR(60%)을 혼합합니다. 단순 YoY 100%보다 CAGR 15%가 더 신뢰할 수 있는 이유입니다.
! 기저효과가 있는 종목: FI-Score 성장성 점수가 일시 고평가될 수 있습니다. WHY 패널에서 "이상 기저 경고" 배지를 반드시 확인하세요.
미래 이익 추정법 — 선형 트렌드 vs 컨센서스
에프앤가이드 컨센서스 없이도 다음 2분기 실적을 추정할 수 있습니다. FI_V2 이익 예측 모델(R² 해석법)과 신뢰도 판단법 실전 가이드.
15분
Level 5
미래 이익 추정법 — 선형 트렌드 vs 컨센서스
15분
FI_V2 이익 예측 방식
최근 8분기 매출·영업이익·순이익 데이터를 선형 회귀(1차 다항식 피팅)으로 분석해 다음 2분기를 예측합니다. 컨센서스 없이도 방향성 참고가 가능합니다.
R² (결정계수) 해석
R² ≥ 0.7 → 트렌드 신뢰도 높음 (예측 참고 가능)
R² 0.3~0.7 → 보통 (큰 방향성만 참고)
R² < 0.3 → "참고용으로만 활용" 경고 표시
R² ≥ 0.7 → 트렌드 신뢰도 높음 (예측 참고 가능)
R² 0.3~0.7 → 보통 (큰 방향성만 참고)
R² < 0.3 → "참고용으로만 활용" 경고 표시
컨센서스와의 차이
에프앤가이드 등 기관 컨센서스는 수십 명의 애널리스트 추정치를 집계합니다. FI_V2 예측은 단순 추세 외삽이므로 산업 구조 변화·비정기 이벤트를 반영하지 못합니다.
! 주의: 계절성이 강한 기업(할인점·게임·화장품)은 단순 선형 예측이 부정확합니다. 분기 손익 차트에서 "예측(점선)" 구간은 반드시 R² 수치와 함께 확인하세요.
사용법: 종목 상세 → 세부재무 탭 → 분기 손익 차트 → 노란(매출)/초록(영업이익) 점선이 예측 분기입니다. R²가 0.3 미만이면 하단에 경고 메시지가 자동 표시됩니다.
Lv.6
Level 6 — 실패사례 심층 해부
FI-Score 조기경고 아카이브 — Level 1~5 모든 분석이 살아있는 실전 사례
실제 국내 상장기업 재무 데이터를 기반으로 분석합니다. 기업명은 익명 처리됩니다.
◆ 건설·부동산 사례
1
건설사 A — 미청구공사 45% 폭등, 주가 -60% 6개월 전 FI-Score가 포착한 것
Accrual Ratio 14%→38% 급등 + 영업CF 적자 전환. FI-Score가 계산한 재무건전성 점수가 3분기 연속 하락. 당시 시장은 무시했지만 데이터는 이미 경고하고 있었습니다.
2
건설사 B — PF 우발채무 800억, 시장 인식 6개월 전 징후
미청구공사 비율 + PF 보증잔액 / 자기자본이 동시에 악화. 공시 분석으로 위험 조기 감지 — 실제 공시 데이터 직접 재현.
◆ 바이오·제약 사례
3
바이오 B — Phase 3 실패 전, 재무제표가 먼저 말했다
연구개발비 YoY -32% + 파이프라인 3→1개 축소 + 차입금 급증. 임상 결과 발표 2개 분기 전 수치로 위험 식별 가능. rNPV 재계산 실습.
4
바이오 C — 기술이전 계약금 1,200억 발표 후 주가 폭등, 실질 가치는?
Upfront 600억 vs 마일스톤 600억(조건부). 실질 현재가치 = 600억 + 조건부NPV. 시장이 무조건 합산한 1,200억을 과대평가.
◆ 반도체 사례
5
반도체 D — 재고 급증 → 실적 쇼크, FI-Score 3분기 전 경고
DRAM 재고일수(DOI) 8주→22주. 동시에 수익성 점수 하락·성장성 역성장 전환. 재고 정상화 시점 예측 방법.
◆ 조선·중공업 사례
6
조선사 C — 저선가 수주의 함정, 원가율 폭발로 이익 -83%
2021년 선가 저점 수주분이 2023년 매출 인식 시 후판(강판) 원가 2배. 수주잔고는 높지만 마진이 제로인 구조. FI-Score 원가율 지표 활용법.
◆ 유통·플랫폼 사례
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리테일 E — 거래액 성장 vs 영업적자, 손익분기점은 어디인가
매출 성장 30% vs 영업손실 지속. 풀필먼트 물류비 고정비 레버리지 분석. BEP 점유율 계산 + 현금 소진 속도(번레이트).
◆ 금융·보험 사례
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보험사 F — IFRS17 도입 후 CSM 마법, 진짜 실적인가?
계약서비스마진(CSM) = 미래 이익 선인식. CSM 증가 = 신계약 증가 or 할인율 조작? 보험사 신규 회계기준 해석 완전 가이드.
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본 콘텐츠는 투자 교육 목적으로 제공되며, 특정 종목·시점에 대한 투자 추천이 아닙니다.
투자 결과에 대한 책임은 이용자 본인에게 있습니다.
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